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PPI创两年半新低 警惕!阶段性工业通缩或将来临

2022年06月15日

       北京通报}PPI不及预期继续大幅回落)生产资料价格涨幅跌入负值区域!行业通缩压力骤然加大。
        国家统计局公布的数据显示}1月份中国CPI和PPI均低于预期。 中国1月CPI同比1.7:(低于预期1.9个百分点)低于上月值1.9个百分点;连续第二个月进入“1时代”( 中国1月PPI同比下降0.1[?为2016年9月连续第二个月以来最低? 比预期低 0.3, ;比前值低 0.9)。 “从同比看)CPI和PPI双双上涨[从环比看:CPI上涨0.5!:主要受节日影响。PPI下降0.6];下降0.4个百分点。
        点低于上个月。” 国家统计局城市司司长董亚修在解读数据时表示。 但据交通银行金融研究中心高级分析师刘学志介绍}PPI连续三个月负增长}同比涨幅为2016年9月以来最低。 这一时期可能出现板块,

宏观政策要积极应对。 PPI环比下降“PPI下降主要是由于生产资料价格下降[29个月来首次跌至负值!同比下降-0.1! 生活资料价格同比上涨0.6, (走势相对平稳 国内外需求疲软压力较大]工业生产增速明显放缓 价格大幅上涨的上游行业价格 前期大幅回落、工业企业利润增速可能出现负增长%经营压力可能加大。” 刘雪芝告诉、华夏时报:记者。 PPI同比上涨0.1?}比上月回落0.8个百分点。 其中:生产资料价格由升转降[下降0.1(,

生活资料价格上涨0.6?}涨幅比上月回落0.1个百分点。 环比看}PPI下降0.6(;降幅比上月回落0.4个百分点。 其中)生产资料价格下降0.8?;降幅比上月回落0.5个百分点( 生活资料价格保持不变。 “1月PPI同比仅下降0.1);距离PPI通缩仅一步之遥。PPI同比在2018年6月见顶后加速回落]半年从4.7;降至0.1; 从结构上看:1月份PPI主要是燃料和化学品低于市场预期%1月份原油价格已经触底[而燃料PPI环比下降2.1’]化工品价格下降2.1:。 环比1.6’?而这两项是环比跌幅最大的子项!导致PPI跌幅超过预期。” 华尔街日报首席经济学家邓海清在解读数据时指出。 在刘雪芝看来》PPI继续大幅回落(生产资料价格涨幅跌入负值区间。 近期工业板块可能出现阶段性通缩[宏观政策应积极应对。 在他看来!受需求疲软的影响[2019年我国通胀水平可能整体下降;CPI同比下降至2?以下。 通货膨胀不是经济运行的主要矛盾。 工业需求疲软和生产放缓推动 PPI负值的可能性更大[阶段性的工业通缩在所难免。 邓海清还指出;短期内PPI企稳的概率较高。 但从全年来看?PPI通缩在所难免。 从基数效应看)2018年5-10月PPI环比基数较高(月均+0.4}左右)。 考虑到供给侧改革力度减弱和工业品整体供给增加?原油价格可能出现震荡走势:全球经济低迷导致原油难以上涨。
        即使整体工业品价格维持现状, 基数效应也会将PPI拖入通缩。
        货币宽松会增加吗) 在邓海清看来?2月份CPI受季节性因素影响继续回落的可能性较大(全年CPI超过2, 的可能性非常低。
        PPI通缩只是时间问题、对货币政策环境更为有利。 由于中央经济工作会议强调逆周期调整和稳定总需求?市场预计今年基础设施建设增速较2018年可能有所回升。“宏观经济政策逆周期调整力度加大( 基础设施建设进度加快, 保持市场流动性合理充裕;有利于改善市场需求!支撑PPI逐步企稳。 如果外部环境压力不减轻{工业通货紧缩可能会持续较长时间,

如果中美贸易谈判取得积极成果?国内外需求状况好转)可能会推动PPI在后市回升。 第二季度。” 刘学智表示)值得注意的是%当前通胀水平有利于货币政策调整。春节前夕[央行2019年第一轮降准第二阶段正式生效?央行 银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点[除1月15日首期降准外[两次发布合计约1.5万亿元]这也意味着首轮降准在 2019年已全面落实;即便如此(节后市场资金的季节性宽松不应“缺席”。2月14日)在中央办公厅印发的‘关于加强民营企业金融服务的若干意见!中 党委;国务院办公厅首次提到货币政策{涉及货币政策传导不畅等问题 会话机制。 ?意见‘指出!要完善普惠金融定向降准政策。 加大再贷款再贴现额度;将支农再贴现政策扩大至民营银行等符合条件的金融机构。 在邓海清看来?总体来看]当前经济下行压力依然不小。 通胀和海外央行并未限制国内货币宽松。 可以预期‘货币政策的逆周期调整将会加大。

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